WeWork在公开市场的估值很大程度将取决于投资者对其的定位 – 科技公司还是不动产公司-中国交通新闻网
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科技亏损-WeWork在公开市场的估值很大程度将取决于投资者对其的定位 – 科技公司还是不动产公司

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是科技公司還是不動產公司?WeWork標榜自己是一家科技公司,之所以以這樣的名號而不是不動產公司的名號向投資者推銷的原因很簡單,因為投資者會為科技公司支付溢價。該公司的招股書中93次提到「科技」一詞。

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該公司的財務狀況如何?和快速成長但虧損的Uber與Lyft相似,WeWork的營收增長不可謂不驚艷:

當前圍繞着WeWork的最大的根本性問題是其屬於科技公司抑或不動產公司。不動產公司通常估值不會這麼高。該公司的首席執行官Neumann如果不能說服投資者WeWork是家科技公司,那麼估值可能顯著下降。

從事聯合辦公空間業務的WeWork申請在周三展開首次公開募股(IPO),這家估值470億美元的的財務狀況公之於眾。這是今年年初Uber上市以來申請IPO的估值最高的初創公司,也將再度考驗公眾對快速成長但虧損的企業的興趣。

WeWork2018年18億美元的營收中有93%來自會員費用(消費者為空間租賃支付的費用)表明該公司的營收來源更多的是房屋租賃而不是科技。

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撰文:嘉盛集團市場分析師Fiona Cincotta

而其在私人市場的估值為470億美元,是當年年化銷售額的15倍多。考慮到該公司持續虧損,這個數字的估值具有極高的溢價。

在2016年到2018年短短兩年的時間里,WeWork的營收就翻了兩番 – 增長速度極快。但正如Uber與Lyft那樣,WeWork的虧損也在增加。2016年,WeWork虧損4億美元,到2018年這個數字就上升到16億美元。2019年上半年,WeWork的虧損額接近7億美元。

WeWork的毛利率極低,這點同樣區別於毛利率很高並且留存有大量現金可用於研發、銷售、做市場營銷或分紅的科技公司。

WeWork在公開市場的估值很大程度將取決於投資者對其的定位 – 科技公司還是不動產公司?

Uber第二?WeWork是Uber之後最受關注的IPO,自然會被投資者與高營收、高虧損的公司做比較,這點或許不利於WeWork。

Uber的IPO不及預期並且隨後股價連連受挫,本周創下史上最低點。當時公眾對Uber的虧損已不似從前寬容,這次對WeWork的態度可能也是如此。

商業模式存疑WeWork的商業模式與其盈利路徑也存疑,這點和Uber與Lyft呼應。WeWork表示,預計在可見的未來無法盈利。S-1文件顯示,WeWork確實有盈利的計劃;但也暗示為了實現盈利,需要在增加租賃和控製成本方面增加支出,從而拖累公司成長的速度。

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